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资金面有所改善 债市偏强运行

2017-09-12 00:00:00 兴业期货
    昨日国债期货全天窄幅震荡,尾盘小幅回落,主力合约TF1712和T1712分别下跌为0.11%和0.13%。

流动性:央行继续暂停公开市场操作,资金面维持宽松。

公开市场操作方面,昨日央行暂停公开市场操作,同时有400亿14D逆回购到期,净回笼400亿元。

银行间流动性方面,昨日银行间质押式回购利率多数上行。截止9月11日,银行间质押式回购DR001加权平均利率(下同)报收2.62%(+2.12BP), DR007报收2.87%(+4.23BP), DR014报收3.73%(-4.46BP), DR1M报收4.58%(+138.00BP)。昨日Shibor利率短升长降,截止9月11日,SHIBOR隔夜报收2.64%(+0.80BP), SHIBOR 7天报收2.80%(-0.09BP), SHIBOR 14天报收3.71%(-0.03BP), SHIBOR 1月报收3.93%(-0.31BP)。

国内利率债市场:各期限利率债收益率多数上行。

一级市场方面,昨日共有2只农发债,规模总计120亿元。

二级市场方面,昨日利率债收益率多数上行。截止9月11日,国债方面,1年期、3年期、5年期和10年期收益率分别为3.48%(+1.46BP), 3.52%(+0.71BP), 3.59%(+1.07BP), 3.62%(+1.51BP);国开债方面,1年期、3年期、5年期和10年期收益率分别为3.89%(0BP), 4.23%(+2.93BP), 4.29%(+2.43BP), 4.24%(+1.37BP);非国开债方面,1年期、3年期、5年期和10年期收益率分别为3.96%(0BP), 4.23%(+0.03BP), 4.31%(-0.44BP), 4.37%(+0.51BP)。

中国8月通胀数据高于预期,但见顶概率较高。上周央行展开了超量MLF续作并重启了28日逆回购操作,资金面较前期略显宽松,对债市短期形成支撑。但仍需关注后续监管对债市可能形成的压力。

操作上:TF1712多单持有。

(兴业期货研发部 张舒绮)

兴业期货早评:郑煤短期超涨,前多适当减仓

郑煤昨日震荡上行,夜盘再创新高。郑煤价格近期超涨,未来价格上涨空间有限,警惕郑煤价格高位调整,前多可适当减持。

现货指数方面:

截止9月10日,动力煤指数CCI5500为649(较昨日+5)。(注:现货价格取自汾渭能源提供的指数)

海运方面:

截止9月10日,中国沿海煤炭运价指数报921.46点(较上周+3.01%),国内运费连续两周回升;波罗的海干散货指数报价报1355(较上周+23),近期国际船运费持续回升。

电厂库存方面:

截止9月10日,六大电厂煤炭库存1074.47万吨,较上周-26.58万吨,可用天数15天,较上周+0天,日耗71.63万吨/天,较上周-1.77万吨/天。近期电厂日耗维持在同期高位,电厂库存水平小幅下降。

秦皇岛港方面:

截止9月10日,秦皇岛港库存560万吨,较上周+3万吨。秦皇岛预到船舶数10艘,锚地船舶数101艘。近期秦港成交持稳,库存水平小幅回升。

综合来看:前期安检等对产能的压制及冬储提前预期等利多因素,已在市场得到反映,未来需关注前期预期是否兑现。结合盘面技术分析,郑煤短期超涨,未来价格上涨空间有限,短期高位调整的风险加大,前多可适当减持。

操作上:ZC801前多可逢高适当减持

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